主编有态度｜ 耐心资本让科创底气更足

涌现2025|主编有态度·全国两会观察⑥

今年全国两会的政府工作报告中出现了不少热词，耐心资本为其一。报告在部署“推进高水平科技自立自强”工作时提出：健全创投基金差异化监管制度，强化政策性金融支持，加快发展创业投资、壮大耐心资本。

耐心资本是指非投机性的、愿意长期投资并承担较高风险的资本。去年以来，耐心资本被中央会议和重要文件多次提及。去年4月30日，中央政治局会议提出“要积极发展风险投资，壮大耐心资本”；去年7月召开的党的二十届三中全会通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》也强调，要“更好发挥政府投资基金作用，发展耐心资本”。

综观国际国内头部高科技企业发展历程，耐心资本扮演了重要角色。它的“长周期”特点，更能支撑高科技领域研究发展。高科技研发往往需要数年甚至数十年持续投入，耐心资本并不追求短期回报，它在基础研究阶段、技术验证阶段和商业化阶段都起到积极作用。它的“高容错”特质，更能构建风险共担机制、提升创新容错能力。耐心资本本身就有容忍失败的文化，有全周期风险管控以及多元化退出渠道，对投资对象，会尽量减少不必要的干涉，更多尊重被投资者自主性。它的“重价值”特性，更能促进新质生产力发展，构建“科技—产业—金融”良性循环。

高水平科技自立自强是国家致胜于未来的关键。厚植耐心资本沃土，让金融活水浇灌科技创新，驱动新质生产力不断发展，必将进一步筑牢大国崛起的战略基石。

撰文|李哲

主编|李锦

审核|朱宗威

*文章为主编有态度原创出品，未经授权不得转载。

出品 | 潇湘晨报

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