实测5大AI大模型选股：均点出具体公司名，是否应纳入“荐股软件”监管范围？

红星资本局3月5日消息，今年，DeepSeek掀起关于AI大模型的讨论。在投资理财圈，不少人跟着DeepSeek炒股，小红书上“跟着AI买股票”已经有了3万多条帖子。

3月4日，红星资本局实测市场上5个AI大模型，包括DeepSeek、豆包、通义、腾讯元宝、文心一言。有的在网页版推荐了具体股票，有的在APP端推荐了具体股票，还有的在APP端和网页版均推荐了具体股票。

AI大模型是否应纳入“荐股软件”监管范围？有律师称，部分AI大模型在回答提问时推荐了具体的股票名称和代码，符合证监会对“荐股软件”的定义，应纳入监管范围；也有律师称，虽然AI大模型给出了具体结论，但结合“荐股软件”的复杂性、商业性、具体性等特点，不能被认定为“荐股软件”。

资料图 图据视觉中国

实测：多个AI大模型选股给出具体公司名

3月4日，红星资本局以“请帮我推荐一支值得买的股票”为指令测试了多家AI大模型，发现各个大模型推荐股票的情形不一。

例如，文心一言和通义在APP和网页版均给出了具体的股票名称。其中，文心一言APP给出了该股票的推荐理由和风险提示；文心一言网页版则先是给出值得关注的股票类型，再点出一家具体的公司。通义APP及其网页版均是直接给出多家具体公司名称。

截图自通义APP

虽然给出具体建议，但文心一言称“在选择股票时需要谨慎，因为股票市场存在风险，没有哪一只股票是绝对安全的”，在推荐具体的股票时也会标明“以下是一只具体股票的分析与推荐，但请注意，这仅作为示例，不构成投资建议”。通义则称“以上提到的股票仅供参考，在做出投资决策之前做进一步的研究或咨询专业的财经顾问”。

豆包和腾讯元宝则仅在网页版给出具体的公司名称。例如，豆包APP称“根据相关法律法规和政策要求，我无法提供具体的股票推荐或投资建议”，腾讯元宝APP也称“作为AI，我不能提供实时数据或预测，所以应该建议用户自己做研究”。

不过，当红星资本局更换提问方式，例如“根据今天的盘面，帮我分析一下明天可能上涨的股票”“我想花500元-1000元购买1-3只股票”，豆包APP和腾讯元宝APP均给出了具体的公司名称。

截图自豆包APP

腾讯元宝网页版根据行业，点出了具体的公司名称，不过也提醒称AI不能提供具体的投资建议；豆包网页版也列出了具体标的，并称“过去的表现并不能保证未来的收益，所以很难直接推荐某一只绝对值得购买的股票”。

至于DeepSeek，其在网页端称因涉及个人财务建议，且市场情况随时变化，故没有提供具体的股票推荐。红星资本局还以其他提问方式测试，DeepSeek网页版均未给出具体建议。但是在APP端，DeepSeek直接推荐了多只具体股票。

是否应纳入“荐股软件”监管范围？

律师观点不一

2012年，中国证监会发布了《关于加强对利用“荐股软件”从事证券投资咨询业务监管的暂行规定》，其中规定“荐股软件”是指具备四项条件中一项或多项证券投资咨询服务功能的软件产品、软件工具或者终端设备，包括提供涉及具体证券投资品种的投资分析意见，或者预测具体证券投资品种的价格走势；提供具体证券投资品种选择建议；提供具体证券投资品种的买卖时机建议；提供其他证券投资分析、预测或者建议。

北京市京师律师事务所律师卢鼎亮告诉红星资本局，结合当前AI大模型的实际表现，部分AI大模型在回复提问时推荐了具体的股票名称和代码，提供了具体证券投资品种的选择建议，符合对“荐股软件”的定义范畴和监管范围。

卢鼎亮指出，部分大模型采取通过技术性切割，区分“内容生成”与“投资建议”，声称推荐结果仅为基于技术中立性的信息整理，进而避免法律风险，但是这种具有荐股性质的回复依然容易生成误导性推荐。

不过，陕西恒达律师事务所高级合伙人、知名公益律师赵良善称，这些AI大模型软件虽然给出了具体投资指向，符合“荐股软件”的表征，但结合“荐股软件”的复杂性、商业性、具体性等特点，AI大模型不能被认定为“荐股软件”。

赵良善提到，这些AI大模型给出了风险提示，使得投资建议属性减弱，更倾向于“信息筛选”或“信息提供”，因此不能被认定为“荐股软件”；另外，这些AI大模型目前是免费的，未发生任何商业利益，更倾向于公益性服务，是用于方便用户生活的工具，不符合“荐股软件”的商业属性；最后，就其给出的具体分析和结果看，大抵涉及一些大方向和发展较好的领域或企业，缺乏深度投资分析意见和价格走势等，更像一种给用户市场数据的辅助工具，而非股票购买的唯一决策依据。

对于一些AI大模型前后自相矛盾，赵良善称，可能因为技术尚不成熟，算法在生成回答时无法在筛选分析过程中与法律规定接轨。他还提到，法律上对于“荐股软件”的监管尚在摸索和完善过程中，一些开发者可能利用这一监管薄弱点及免责条款来规避法律风险等。

卢鼎亮认为，监管部门应当以“功能实质”替代“技术形式”作为判定标准，并通过穿透式监管遏制平台或第三方利用规则漏洞规避责任，最终实现“保护投资者”与“鼓励科技赋能”的平衡。赵良善则强调，AI始终是工具，用户应合理利用AI，避免投机取巧。

红星新闻记者 俞瑶 曾汉

编辑 邓凌瑶