中兴通讯去年业绩承压：营收净利双降，运营商市场遇冷

受运营商投资减少影响，老牌通信企业中兴通讯去年业绩承压。2月28日晚间，中兴通讯发布2024年年度报告，公司全年实现营业收入1212.99亿元，同比下降2.38%；归属于上市公司股东的净利润为84.25亿元，同比下降9.66%。

从业务板块来看，运营商网络业务的下滑对公司整体收入形成较大拖累。财报显示，2024年中兴通讯运营商网络业务实现营收703.3亿元，同比下降15.0%。与此同时，尽管公司持续加码技术研发，全年研发投入达240.3亿元，占营业收入比重约20%，但在全球通信行业增速放缓、网络设备更新周期拉长的背景下，中兴通讯短期内仍难以摆脱增长乏力的局面。

不过，其政企业务和消费者业务仍展现出一定增长韧性。2024年，公司国内政企业务收入同比增长近60%，智能终端业务表现同样亮眼，全年手机业务营收增长超过40%。此外，公司在AI、算力、数字化基础设施等新兴领域积极布局，试图培育新的增长动能。

营收净利双降：运营商投资减少冲击业绩

运营商市场投资放缓，拖累了中兴通讯核心业务的增长。财报显示，2024年中兴通讯运营商网络业务实现收入703.3亿元，同比下降15.0%。

业内人士指出，随着5G网络建设进入存量优化阶段，全球运营商的投资策略正在发生转变，更多转向现有网络的维护和升级，而非大规模的新基站部署。

国内市场亦不例外。数据显示，三大运营商在2024年普遍降低了资本开支预期，影响了包括中兴在内的设备供应商的订单增长。此外，在激烈的市场竞争下，运营商的采购议价能力提升，导致设备商利润空间进一步被压缩。

除了需求放缓，中兴通讯的盈利能力还受到成本上升和外部环境变化的影响。财报显示，中兴通讯2024年整体毛利率为35.7%，同比下降1.7个百分点，其中运营商网络业务毛利率为40.9%，同比下降2.5个百分点。毛利率的下滑，反映出成本压力增加及市场竞争加剧对公司盈利能力的侵蚀。

通信行业的供应链挑战也仍然存在。2024年，中兴通讯在财报中提到，芯片供应链波动、原材料价格上涨及运维成本上升，给企业带来了持续的成本压力。与此同时，行业内竞争者的降价策略也对中兴的盈利能力造成挑战。例如，公司政企业务毛利率同比下降19.2个百分点，主要由于服务器及存储产品毛利率下降以及收入结构变化。

此外，受外部环境变化影响，中兴通讯在国际市场的经营也面临一定挑战。公司在财报中提到，海外市场存在宏观环境不确定性、贸易政策变化及汇率波动等多重影响，这些因素可能影响其全球业务的增长及盈利水平。面对这一系列挑战，中兴通讯表示，未来将持续加强供应链管理、优化成本结构，并通过提升产品附加值来提升盈利能力。

同时，受营收增长放缓及市场竞争加剧影响，中兴通讯的现金流状况也承压。2024年，公司经营活动现金流净额约为114.8亿元，同比减少34.05%。这一变化主要受运营商市场需求放缓、客户回款周期变化及部分业务结构调整的影响。公司在财报中提到，尽管整体业务保持稳定，但由于收入结构调整、部分业务模式变化及采购成本上升，对短期资金流动性带来一定压力。

此外，中兴通讯的债务规模在2024年进一步上升。截至报告期末，公司有息负债总额达569亿元，高于2023年的532亿元。尽管公司在2024年保持了稳健的财务管理，并未大规模扩张投资，但在当前市场环境下，债务上升无疑会加重财务负担。如何平衡研发投入、业务拓展与资本结构优化，成为公司管理层未来需要重点关注的问题。

政企市场、AI终端等成新增长曲线

尽管运营商网络业务承压，但中兴通讯在政企业务和消费者业务领域展现出增长动能。2024年，公司政企业务全年实现收入185.66亿元，同比增长36.7%，其中国内政企业务同比增长近60%。

与此同时，中兴通讯的智能终端业务也表现亮眼。2024年，公司消费者业务全年收入324.1亿元，同比增长16.1%，其中智能手机业务收入同比增长超过40%。

值得关注的是，中兴通讯也正积极推进AI终端及AI家端产品的布局，将其作为未来的重要增长引擎。

公司在财报中提到，2024年持续深化“AI for All”战略，推动AI技术在终端产品上的应用，并打造全场景智慧生态。目前，中兴通讯的家庭终端产品年出货量突破1亿台，连续四年保持全球市场份额第一。AI赋能的终端产品不仅为消费者带来更智能的交互体验，也为公司带来了更高的市场认可度。

组织创新上，中兴通讯利用AI全面加速组织智能升级，构建“芯片+整机+大模型”的组装式研发架构和“大企业+小团队”的灵活营销架构，实现能力共享、场景速配和敏捷迭代。

除了AI战略，中兴通讯还在算力领域加速布局，开拓智能计算市场。2024年，公司提出“连接+算力”双轮驱动的发展策略，进一步拓展服务器、存储、数据中心等算力基础设施市场。

在政企业务增长的带动下，公司服务器及存储业务表现突出，智能计算产品市场占有率持续提升。此外，中兴通讯还通过自研AI大模型及智能算法优化产品性能，推动算力产业的深入发展。

总体来看，中兴通讯正从单一的通信设备供应商，逐步向智能计算及AI生态企业转型。随着政企市场的进一步扩展，AI终端产品的落地，以及算力产业的深化发展，中兴通讯能否借助“第二增长曲线”打开新的增长空间，仍有待市场验证。

面对市场竞争和资金压力的双重考验，中兴通讯正处于新的调整期。在全球5G市场增速放缓的背景下，如何在存量市场中保持竞争优势，同时发掘新的增长点，成为公司未来发展的关键。

采写：南都湾财社记者 严兆鑫