显著提升财务造假违法成本！证监会首次发布行政指导性案例

2月21日，最高人民检察院、中国证券监督管理委员会联合举行“依法从严打击证券违法犯罪 促进资本市场健康稳定发展”新闻发布会，会上，发布了中国证监会第一批指导性案例。

▲图据IC photo

证监会行政处罚委员会办公室主任何艳春表示，本次是证监会首次发布行政指导性案例，既是具象化展示近年来的监管执法成果，也是树立执法“标杆”发挥示范引导作用，更是宣示资本市场严监严管的鲜明态度。

一是体现“长牙带刺”、有棱有角的从严基调。如指导性案例2号某公司、林某等欺诈发行、信息披露违法案，证监会用好新《中华人民共和国证券法》授权的量罚空间，对发行人的欺诈发行等行为处以8600万元罚款，并实施重大违法退市，对其董事长、实控人处以3800万元的罚款，较之旧法显著提升了财务造假的违法成本；指导性案例4号孟某某作为上市公司实控人，为避免承担非公开发行股票的“保底”责任，通过控制利好信息公告、推迟利空信息发布，配合交易推升股价，较之普通操纵行为隐蔽性更强，危害性更大，证监会对当事人罚没合计2.26亿元，对市场形成有力震慑。

二是体现精准追责、“过罚相当”的法治理念。如指导性案例1号某公司、刘某某等信息披露违法案，财务造假违法行为的发生，涉及多个环节“失守”，相关人员有的属“主犯”，决策、指挥、组织、实施财务造假，有的属“明知”而放任不管，有的属“疏忽”而怠于履责，主观恶性与客观行为均有所差异。证监会按照相关人员履职情况与信息披露违法之间的关联程度，以及参与、实施违法行为的深度，将发挥主要作用的大股东、实控人、董事长、总经理、财务总监、董事会秘书等“关键少数”认定为直接负责的主管人员，将虽未直接参与造假但怠于履责的“董监高”人员认定为其他直接责任人员，分别给予相应处罚，既严惩“首恶”，又划出责任梯度，体现“过罚相当”的基本原则。

三是体现严而有效、以案促治的执法导向。上市公司是资本市场运行的逻辑起点，也是资本市场高质量发展的重要基础。财务造假和虚假陈述本质是资产端欺诈，操纵市场和内幕交易本质是投资端欺诈，都会对市场诚信基础造成侵蚀损害，打击投资者信心，破坏市场生态，妨碍上市公司质量提升。4起案例分别涉及上市公司的发行上市、再融资、重大资产重组、持续信息披露等不同环节，通过惩处违法，引导实控人、“董监高”人员、中介机构、证券从业人员等市场主体严守法律底线，诚实守信，以义取利，达到“以案促治”的执法效果。

红星新闻记者 祁彪

编辑 包程立 责编 邓旆光