宝洁、丸美原料供应商维琪科技拟IPO，综合毛利率逐年下滑

近日，深圳市维琪科技股份有限公司（以下简称“维琪科技”）申请向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市辅导备案，辅导机构为国信证券股份有限公司，标志着维琪科技已正式启动冲刺北交所的进程，有望成为中国化妆品多肽原料领域的首家上市企业。

据悉，维琪科技的IPO之路始于2024年12月23日，全国中小企业股份转让系统公告显示，维琪科技申请在新三板挂牌获得受理，保荐机构也是国信证券。仅两个月后，维琪科技转战北交所。

据辅导备案报告显示，国信证券股份有限公司拟于2025年4月-5月督促维琪科技整改尽职调查中发现的相关问题，并与监管机构就辅导工作进行全面沟通，申请并通过辅导验收。

对于IPO相关事宜，2月18日，南都·湾财社记者致电维琪科技证代，对方表示，目前不太方便接受采访。

公开资料显示，维琪科技成立于2011年，注册资本5000万元，主营业务为化妆品原料和化妆品成品（包括ODM成品和OBM成品）的研发、生产、销售以及相关服务，聚焦多肽活性物研发及产业化的活性原料企业。截至维琪科技公开转让说明书签署日，药品监督管理总局共批准了196项化妆品新原料备案申请，公司拥有10个获批备案新原料，其中5个为结构创新原料。

据财报数据披露，2022年、2023年以及2024年上半年，维琪科技营业收入分别为1.35亿元、1.65亿元和9825.81万元；净利润分别为3492.48万元、4228.72万元和2382.1万元。其中，2024年1月-6月，化妆品原料的收入占总营收的50.01%，化妆品成品的收入占总营收的48.52%。

值得注意的是，维琪科技综合毛利率却从2022年的68.65%逐年下滑至2024年上半年的64.12%。对此，维琪科技解释称，主要系ODM成品业务毛利率低于化妆品原料业务，报告期内ODM成品业务占比分别为35.39%、38.65%、43.36%，持续增长，收入结构变化使得公司综合毛利率下降。

目前，维琪科技已进入宝洁、联合利华、资生堂等国际品牌商的供应链体系，向其提供包括公司自研新原料在内的多款化妆品原料。同时，维琪科技还与国内知名品牌如丸美、凌博士、迪仕艾普、丝域养发、植物医生、樊文花、欧诗漫、溪木源、联合利华、HBN、珀莱雅等建立了直接或间接的合作关系。

从客户结构来看，2022年至2024年上半年，维琪科技前五名销售客户的营收占比分别为36.14%、29.48%以及31.66%，销售内容包括ODM成品（洁面、面膜、眼膜、精华、乳液等）、多肽活性原料、非肽原料。

其中，广东丸美生物技术股份有限公司在2022年和2023年均为维琪科技的第一大客户，销售金额分别为1616.15万元和1579.31万元。然而，2024年上半年，丸美生物退居为第二大客户。

采写：南都·湾财社记者 王蕾娜