文远知行股价暴涨后又回落，英伟达“突然买入”是误读？

股价突然飙升140%、盘中两度触发熔断、收盘时回落至83.46%的涨幅，市值冲至86亿美元……这是在上一个美股交易日上，发生在纳斯达克股市的戏剧性一幕，而该故事的主角是来自广州的自动驾驶公司文远知行（WeRide）。

事件的源头，在于英伟达2月14日向美国证券交易委员会（SEC）提交的13F持仓报告。有人从报告中发现，截至2024年12月31日，英伟达持有中国自动驾驶技术企业文远知行（Weride）的1,738,563股美国存托凭证（ADS），对应市值24,652,823美元。

这是英伟达首次公开披露对文远知行的投资。因此，该信息一度被解读为“英伟达在文远知行上市后突然大笔买入”，因而引发了全球投资者的大笔“跟投”，有媒体甚至惊呼“广州版DeepSeek诞生”。

对此次投资的背后信息，文远知行对南都·湾财社记者表示“不作出回应和评价”，并建议到英伟达官网参考相关内容。

其实，从英伟达的相关信息可以发现，它对文远知行的投资并非近期新动作，而是8年前的早期投资转换为上市后的股票，因而突然呈现在投资者面前。

埋伏已久的布局

这笔交易始于2017年文远知行的Pre-A轮融资。彼时，文远知行的前身景驰科技成立，由前百度副总裁、自动驾驶事业部负责人韩旭创立。作为一家初创企业，这家自动驾驶公司迅速获得了英伟达的战略投资，后者与其他机构共同向文远知行注资约5700万美元，为其后续发展奠定了基础。

从左至右：NVIDIA汽车事业部副总裁Rishi Dhall、文远知行创始人兼CEO韩旭、联想集团副总裁兼车计算负责人唐心悦、NVIDIA汽车事业部BD Director Gaurav Agarwal。

此后，双方在技术合作上持续推进，例如文远知行采用英伟达的GPU、DRIVE Xavier芯片以及Blackwell架构系统级芯片，共同开发自动驾驶域控制器HPC3.0等。

这笔投资非常低调，直到2025年2月14日，英伟达提交2024年第四季度13F文件时才显示出来：其持有文远知行约174万股（市值约2465万美元），持股类型为“SPONSORED ADS”（赞助存托凭证）。

从英伟达减持Arm44%股份、清仓Serve Robotics等公司，但不断押注Robotaxi赛道的动作可以看出，它正逐渐调整布局，从芯片供应商转型为自动驾驶生态构建者。

目前，英伟达的DRIVE Thor平台与文远知行合作开发的Robobus已在新加坡试运营，而文远知行自动驾驶出租车车队中，英伟达的GPU芯片也承担了重要作用。到了2025年，英伟达Blackwell芯片量产之后，文远知行也可能是首批搭载客户，双方联合研发的中央计算平台有望极大降低功耗。

Robotaxi商业化挑战重重

近两年，中国的Robotaxi行业发展迅猛，以萝卜快跑、小马智行、文远知行等企业为代表的玩家都在迅速开城、跑马圈地，争相上市，引发了市场上的密切关注。

另一方面，DeepSeek这匹从AI大模型中杀出的黑马，也极大刺激了资本市场的情绪，许多投资者陷入一点就着的情绪，生怕错过了下一轮的投资风口。

然而这两类企业对比一下可以发现，DeepSeek的成功是很难被Robotaxi企业复制的，两个行业的底层逻辑不完全相通。对于Robotaxi企业来说，估值逻辑正经历从“技术领先”到“商业化能力”的转向。为了抵御资本撤离的风险，能否尽快商业化落地，实现营收的正循环，建立造血能力，已经是个越来越紧迫的任务。

以文远知行为例，尽管其市场占比和营收规模位居行业前列，但仍面临持续亏损的问题。2024年，文远知行前9个月营收同比下降14%，净亏损达8.82亿元。此外，该公司对大客户的依赖也比较明显，根据招股书的信息，2022年和2023年，文远知行从前五大客户获得的收入分别在当年总营收里占72%和77.5%。

从产品销量看，2021年到2023年，文远知行Robobus销量为38辆、90辆、19辆；Robotaxi的销量为5辆、11辆和3辆，仍有较大提升空间。

如今，文远知行手中握有中国、美国、阿联酋、新加坡四个地方的自动驾驶牌照，在全球30个城市已经展开了自动驾驶的研发、测试、商业运营工作，发展前景还是值得关注的。

只是，DeepSeek的崛起，对文远知行这种坚持“激光雷达+高精地图”的自动驾驶企业也形成了技术挑战。就如某些证券分析机构指出，DeepSeek等开源模型的出现，降低了自动驾驶算法门槛，或许将引发行业洗牌，让后发企业绕过文远知行等方案商，自研低成本解决方案，甚至威胁到Robotaxi企业已有的市场版图。可以预见，蛇年后续的智驾市场，还会有更多明争暗斗的商业故事出现。

采写：南都·湾财社记者 胡雯雯