证监会：推动养老金、保险资金等合理扩大投资范围

2月7日，据中国证监会官网消息，中国证监会发布实施《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》（以下简称《实施意见》）。

《实施意见》共分为8个部分、18条措施，聚焦支持新质生产力发展，突出深化资本市场投融资综合改革，增强制度包容性、适应性，推动要素资源向科技创新、先进制造、绿色低碳、普惠民生等重大战略、重点领域、薄弱环节集聚。

支持优质未盈利科技型企业上市 推动养老金、险资扩大投资范围

《实施意见》共分为8个部分、18条措施。中国证监会新闻发言人周小舟指出，《实施意见》是资本市场“1+N”政策体系的重要组成部分，也是资本市场进一步全面深化改革的重要举措。

周小舟表示，《实施意见》聚焦“五篇大文章”重点难点问题，结合落实深化资本市场投融资综合改革等部署要求，研究提出更有针对性、可操作的政策举措，主要有以下方面。

一是聚焦服务科技创新和新质生产力发展，增强资本市场制度的包容性、适应性。包括：进一步健全精准识别科技型企业的制度机制，支持优质未盈利科技型企业上市；完善科技型企业信息披露规则；优化新股发行承销机制，适时扩大发行承销制度试点适用范围；多措并举活跃并购重组市场，优化并购重组估值、支付工具等机制安排，等等。

二是加大投资端改革力度。包括：落实好《关于推动中长期资金入市的指导意见》及实施方案，打通中长期资金入市卡点堵点；稳步降低公募基金行业综合费率，完善投资顾问制度规则；推动养老金、保险资金等合理扩大投资范围，推动各类专业机构投资者建立健全三年以上长周期考核机制，等等。

三是发展多元股权融资和多层次债券市场。这是党的二十届三中全会提出的明确任务。《实施意见》围绕完善健全多层次资本市场体系作出多方面安排。包括：促进私募股权创投基金“募投管退”良性循环，推进基金退出“反向挂钩”政策优化和实物分配股票试点，研究完善基金份额转让机制，发展私募股权二级市场基金（S基金）；深入推进北交所、新三板普惠金融试点，健全区域性股权市场“专精特新”专板综合服务；推动科技创新公司债券高质量发展，探索知识产权资产证券化业务，发展绿色债券、绿色资产支持证券、乡村振兴债券，等等。

战略性新兴产业上市公司占比过半 集成电路等行业并购重组显著增多

2024年，中国证监会重点围绕做好科技金融这篇文章，先后发布实施“科技十六条”“科创板八条”“并购六条”等政策文件，不断完善支持科技创新的监管体系和市场生态。

据周小舟介绍，截至目前，科创板、创业板、北交所上市公司中高新技术企业占比均超过九成，全市场战略性新兴产业上市公司家数占比超过一半。2024年下半年来，并购重组市场活跃度明显提升，尤其是集成电路等硬科技行业领域并购重组活动显著增多，收购未盈利科技型资产、“A并H”等标志性案例顺利落地。

此外，周小舟表示，近年来私募股权创投基金投向半导体、新能源、生物医药等战略新兴产业领域规模占比持续提升，目前在投项目超过10万个，在投本金超过4万亿元。科创债试点以来累计发行1.2万亿元，募集资金主要投向半导体、人工智能、新能源、高端制造等前沿领域。

同时，周小舟介绍称，资本市场在绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融等方面也取得了积极成效。例如，截至2024年底有2200余家上市公司披露ESG报告或社会责任报告，同比增长超两成，进一步彰显了优质公司投资价值；绿色公司债券发展势头强劲，试点以来累计发行约8700亿元；截至2024年底已有350只、3100余亿元绿色主题基金，绿色主题基金快速发展等。

再如，建立健全全国股转系统与区域性股权市场合作对接机制，便利专精特新等中小企业在新三板挂牌，通过考核评价等制度安排，推动行业机构加大普惠金融业务投入和中小微企业服务力度。

还有，截至2024年底已有近300只基金纳入个人养老金产品目录；公募基金行业受托管理各类养老金资产超6万亿元。稳步推进证券期货行业技术自立自强，开展“数据要素×资本市场”专项试点，发布首批11个试点项目等。

周小舟表示，中国证监会将制定细化落实工作方案，切实抓好《实施意见》各项政策措施落地见效。

一是健全工作机制，加强与相关部门、地方政府的协同配合，合力推动各项工作落地实施，共同做好政策宣传和舆论引导，积极回应市场关切。

二是压实行业机构责任，发挥好考核评价“指挥棒”作用，督促证券期货经营机构端正经营理念，加强组织管理和资源投入，因地制宜做好金融“五篇大文章”。

三是统筹发展与安全，强化风险监测预警和早期纠正，从严打击以金融“五篇大文章”为名实施的各类违法违规行为，切实保护投资者合法权益。

采写：南都·湾财社记者 黄顺威