百果园预亏超3.5亿股价大幅波动，加盟店半年关近九百家

2月6日，百果园集团（02411.HK）股价在经历前一日超10%的大幅下跌后，今日回弹6.6%，收盘报1.13港元每股，市值达17.39亿港元。然而，这一反弹并未掩盖公司近期发布的盈利预警所带来的市场担忧。

2月3日，百果园发布公告，预计2024财年公司拥有人应占亏损将在3.5亿元至4亿元之间，与2023财年的盈利3.62亿元形成鲜明对比。同时，公司预计2024财年收入将较2023财年的113.91亿元减少不超过15.0%，也就是营业收入可能降至不到百亿元。

从盈利3亿多到预亏超3.5亿，“中国水果连锁零售第一股”百果园业绩变脸背后，主打高端水果的百果园能否脱困？

付费会员流失，加盟店半年内关闭近九百家

百果园在公告中解释了业绩下滑的主要原因。第一，国内消费疲软促使公司在2024年下半年主动优化产品组合并降低毛利率，以满足消费者对高性价比产品的需求。其二，加盟门店数量从2023年底的6081家减少至2024年底的5116家，减少了965家。最后，公司为提升品牌认知度，实施了包括门店翻新、营销活动和聘请美好生活大使等新战略，导致2024财年开支增加。

而结合已经披露的半年报来看，百果园面临着付费会员流失和加盟店收缩的情况。截至2024年6月底，加盟门店数量为6011家，较2023年底净减少70家。到了下半年，百果园加盟店关闭速度加快，从6月底的6011家减少至年底的5116家，也就是说半年内关闭了895家，日均关闭近5家。

百果园的付费会员数量也在减少。截至2024年6月底，付费会员仅有107.1万人，较2023年底的117.1万人减少了10万人。换言之，在2024年上半年，仅半年时间百果园付费会员减少约10万人。

值得一提的是，百果园平均每家加盟商贡献的营收规模也在下滑，2024年上半年一共4707家集团管理的加盟店贡献了约40.05亿的营收，每家加盟店的贡献额为85万元，而2023年同期4795家集团管理的加盟门店贡献了47.38亿元的营收，平均每家贡献额为98.8万元。

高端化模式困境

未来破局要走高性价比路线、降低加盟成本

百果园自2001年成立以来，一直坚持中高端精品水果路线，但近年来面临品控问题和消费者投诉。黑猫投诉平台上，针对百果园的投诉超过两千条，涉及水果变质、拒绝售后、态度不好、虚假宣传等方面。2023年11月，百果园上海分公司因产品农药残留量超标被罚款93760元。

在消费降级的大环境下，百果园的高端定位受到挑战。公司常务副总经理焦岳在2024年中期业绩发布会上表示，下半年将更加注重构建“高性价比”的顾客心智，但这一战略调整能否奏效尚待观察。

百果园表示，已采取或将采取三大措施以改善经营表现：优化经营效率以满足消费者对高性价比产品的需求；扩展水果礼产品线，开发节日限定礼品及小包装礼品；降低加盟成本，激发加盟商持续拓展其加盟店。

自2023年1月在港交所上市以来，百果园股价从发行价5.6港元跌至目前的1.19港元，跌幅近八成。市场对百果园的未来表现持谨慎态度，尤其是在消费疲软和竞争加剧的背景下。截至2月7日上午10点49分，百果园股价继续上升至1.19港元每股，涨幅5.31%，总市值18.32亿。

百果园未来如何在高端与性价比之间找到平衡，或是其能否重回增长轨道的关键。

采写：南都·湾财社记者陈盈珊