完善资本市场层次 提升国际话语权

　　广州珠江新城。 南都资料图

　　1月21日，广东省人民政府发布《关于高质量发展资本市场助力广东现代化建设的若干措施》(以下简称《措施》)，共7个方面28条，是广东为深入贯彻落实新“国九条”精神，推动资本市场“1+N”政策体系落地落实的具体举措，被称为“黄金28条”。

　　《措施》明确提出发挥多层次资本市场枢纽功能，着力打造功能完善的现代资本市场体系，培育长期耐心资本；聚集发展具有国际水平的投资银行和财富管理机构，培育世界一流上市公司群体等具体目标。

　　围绕《措施》中关于支持科技型和重点领域企业上市发展、鼓励保险资金扩大股权投资比例、支持广深在财富管理方面建设两个“中心”等亮点，南都湾财社记者采访南开大学金融发展研究院院长田利辉、东吴证券首席经济学家芦哲，对《措施》进行解读。

　　引导企业到合适板块上市挂牌

　　有助于完善广东资本市场层次　

　　在构建与科技创新相适应的科技金融体系方面，《措施》提出，支持科技型和重点领域企业上市发展。分层分类做好跟踪辅导，引导企业到合适板块上市挂牌，优先支持突破关键核心技术的科技型企业、创新创业企业到科创板、创业板上市，支持业务模式成熟、经营业绩稳定、具有行业代表性的企业到上海、深圳证券交易所主板上市，支持创新型中小企业到北京证券交易所上市。支持符合条件的优质企业境外上市，鼓励优质红筹企业回归A股。

　　田利辉对南都湾财社记者表示，通过支持科技型和重点领域企业上市，广东资本市场将进一步优化上市公司结构，吸引更多优质企业进入资本市场，提升市场的整体活力和竞争力。其中，优先支持突破关键核心技术的企业在科创板、创业板上市，有助于引导资本流向科技创新领域，加速科技成果转化和新质生产力的培育。而支持符合条件的优质企业境外上市，鼓励优质红筹企业回归A股，将提升广东资本市场的国际化水平，增强其在全球资本市场的影响力。

　　芦哲也向南都湾财社记者分析称，支持符合条件的优质企业境外上市，能让广东企业更好地融入国际资本市场，提升国际知名度和品牌影响力，如腾讯等企业在境外上市后，吸引了全球投资者的关注。引导企业到合适板块上市，有助于完善广东资本市场的层次和结构，使不同发展阶段、不同规模的企业都能找到合适的融资和发展平台，更好地发挥资本市场的资源配置功能，提高市场整体效率，促进广东省产业升级和经济结构调整。　　

　　鼓励保险资金扩大股权投资比例

　　有望优化资本市场结构提振信心　　

　　构建与科技创新相适应的科技金融体系，需要加快培育壮大耐心资本，对此，《措施》也提出了明确要求。其中在保险资金方面，《措施》表示，鼓励保险资金依法依规扩大股权投资比例。

　　芦哲介绍道，目前，人身险的股权投资比例约为整体投资组合的8%-9%，财险更低，仅占约6%。保险资金的主要投向也集中在基础设施建设、大型工程项目等领域。

　　田利辉亦强调，保险资金在股权投资领域的规模不断扩大，从传统的基础设施项目逐步拓展到科技创新、新兴产业等领域，但整体比例仍相对较低。且保险资金注重长期稳定收益，投资风格相对稳健。

　　不过，从2023年末开始，对保险的资本要求和风险因子的限制逐步放宽，无论是从监管层面还是国家政策层面，都在鼓励保险资金成为耐心资本，增加股权投资比例是大势所趋。

　　田利辉认为，加大保险资金股权投资比例可望形成保险资金收益提升、资本市场结构优化、投资者信心提振和实体经济发展促进四大影响。　　

　　支持深交所建全球资产配置平台

　　将提高我国资本市场国际话语权　

　　在健全资本市场体系，着力构建现代金融体系方面，《措施》提出，支持深圳证券交易所建设具有创新市场特色的全球资产配置平台，打造优质创新资本中心和世界一流交易所。

　　田利辉认为，这一目标有助于深圳证券交易所进一步提升国际化程度，吸引全球投资者，增强其在全球资本市场中的竞争力。

　　“通过打造全球资产配置平台，深交所将加速金融产品创新，推动跨境金融合作，为投资者提供更丰富的投资选择。同时，创新市场特色将更好地服务于科技创新和实体经济，推动产业升级和经济高质量发展。这样，这一目标将进一步巩固深圳作为国际金融创新中心的地位，提升粤港澳大湾区在全球金融格局中的影响力。”田利辉说。

　　芦哲也表示，打造具有创新市场特色的全球资产配置平台，可吸引全球优质资产和投资者汇聚深圳，提升深交所在全球金融市场中的地位和影响力，使深圳成为全球金融资源配置的重要节点，与纽约、伦敦等国际金融中心竞争与合作，提高我国资本市场的国际话语权。

　　他认为，目标的实现将为国内其他交易所提供借鉴和示范。

　　广深两个“中心”竞逐财富管理

　　可充分利用教育资源和区位优势　　

　　《措施》还提出培育壮大优质投资银行和投资机构群体。具体包括，鼓励发展投资顾问业态，推动财富管理行业转型，支持广州建设粤港澳大湾区跨境理财和资产管理中心，支持深圳建设国际财富管理中心等。

　　两座城市竞逐财富管理蓝海，有何不同优势，应该如何发挥各自特长实现差异化竞争？

　　田利辉表示，广州拥有丰富的金融资源和成熟的金融市场体系，是重要的金融服务中心。其在跨境理财和资产管理方面具有政策和区位优势。而深圳是中国重要的金融创新中心，拥有深圳证券交易所等重要金融基础设施，科技金融和创新金融发展迅速，具备建设国际财富管理中心的良好基础。

　　芦哲也认为，两座城市各有优势，在财富管理上，应充分发挥各自特长。其中，广州具有较强的经济基础和金融实力，产业体系完备，制造业、服务业等产业发达，可与财富管理形成良好的产业金融协同效应，为财富管理提供丰富的资产标的和资金需求场景。另外，可以利用其丰富的教育资源，发挥广州投资顾问学院等平台作用，建立多层次投顾能力认证体系，培养和吸引国际投顾人才，为行业发展提供智力支持。

　　至于深圳，他认为，可应充分发挥其创新优势，持续加大金融科技投入，推动智能投顾、数字化财富管理等创新业务发展，提升财富管理服务的效率和质量。“另外，从区位优势上，可以与香港共同成立深港金融合作委员会，在跨境理财通、金融市场互联互通等方面加强合作，扩大可投资产品范围，推动更多主体参与。”芦哲补充道。

　　统筹：任先博

　　采写：南都·湾财社记者 刘兰兰