布局高端见效，燕京啤酒发业绩预告，去年净利润或11亿元

去年啤酒行业增长乏力时，燕京啤酒“逆势大增”。

1月15日晚间，燕京啤酒发布业绩预告，该公司预计2024年归母净利润10亿元至11亿元，同比增长55.11%至70.62%；扣非净利润为9.5亿元至10.7亿元，同比增长89.91%至113.90%。

燕京啤酒预计去年归母净利润为10亿元至11亿元。（截图来源：公司公告）

南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者注意到，燕京啤酒归母净利润的增长，或得益于去年第四季度亏损面的收窄，据悉，目前国内大部分啤酒上市公司第四季度会出现亏损，亏损额度大小一定程度上也决定了啤酒上市公司最终业绩表现。2024年前三季度，燕京啤酒归母净利润12.88亿元，按此计算，去年第四季度该公司净亏损为1.88亿元至2.88亿元。

华创证券研报认为，燕京啤酒第四季度亏损收窄主要有三个原因，一是生产管理体系与编制优化改革体现成效；二是原材料方面，除了享受行业成本下行红利，还通过集中采购议价、数字化跟踪价格的方式进一步降低采购成本；三是销售端精准落地市场开拓，大单品放量带动结构改善与规划效应优化。

在国内头部啤酒公司中，燕京啤酒是高端化结构改革最晚的企业之一，自2020年业绩进入阶段性“谷底”同期，开启了产品高端化改革，并且以U8为高端化品牌进行市场拓展，以覆盖此前啤酒巨头“高端化”升级后留下的8元至10元价格带空当。

南都湾财社记者发现，这一布局既让燕京啤酒走出停滞发展的“泥潭”，也让中高端产品成为该公司业绩支柱。根据2023年年报数据，燕京啤酒实现U8产品销量达53.24万吨，同比增长达36.5%，同时还带动了中高档产品收入占比提升至66.26%。行业人士认为，布局这一价格带将有助于燕京啤酒今后三年持续推动升级与全国化扩张。

值得注意的是，2024年啤酒行业出现高端化发展受阻，啤酒消费价格带出现下调等情况，不过定位8至10元价格档的U8却“吃”到相应的红利。燕京啤酒在业绩预告中表示，归母净利润大幅增长与U8保持快速成长有关。有券商调研后认为，燕京U8产品除了在河北、内蒙等环北京基地市场增长较好，东北、华中、华东等市场亦逐步突破。

不过，净利润预计大增对燕京啤酒利好刺激有限。截至1月16日午盘收盘，高开2.14%的燕京啤酒股价报11.27元/股，涨0.63%。

南都湾财社记者 贝贝