低空经济领域掀起投资热潮？专家提醒：机遇与风险并存

12月26日，南方都市报在京举办低空经济发展年度论坛。中信建投证券投资银行部副总裁洪果在会上表示：“2024年低空经济的投融资热度，确实比其他赛道更为火热，融资家数和金额都相对靠前，尤其是eVTOL领域。”

12月26日，南方都市报与北京临空国际技术研究院联合举办首届南都低空经济发展年度论坛，多位业内“大咖”围绕空域管理改革、低空应用场景实现、如何引入耐心资本等话题进行探讨，为低空经济的稳步高飞建言献策。

低空经济在提高生产力、促进经济增长、促进区域融合方面优势明显

随着IPO审核标准的提升，投资人判断项目标准也在不断提高。洪果强调，“在赛道筛选方面，投资人会重点选择能提升生产力，促进经济增长，改善生活品质，提升人民的幸福感的领域，如果一个行业能够同时满足上述要求，那么无论是政府还是普通民众都会愿意为其买单，对于这样既有高度又有利润的标的企业，IPO会更容易些。” 洪果认为，低空经济在提高生产力、促进经济增长以及促进区域融合方面均表现出显著的优势。

尽管低空经济领域热度很高，特别是低空经济中的一些新兴领域，一些机构给出了多样化的市场规模预测版本，但洪果提醒，冷静分析一段时期内可落地商业化场景，科学测算市场规模，给大家合理引导仍然十分重要，切忌大水漫灌、一哄而上。例如，对标2023年社会物流总费用18.2万亿元，占GDP的14.4%，物流市场蛋糕足够大，未来低空经济能在物流市场吃下多少份额，还要看低空经济在未来降低物流成本方面力度有多大。

洪果还探讨了低空经济在其他领域的应用，如传统架桥基础设施与海岛间交通设施的替代。以港珠澳大桥为例，其总投资高达1269亿元。“如果载人飞行器能够大规模稳定地解决区域间的人员流动问题，这部分基础设施投资也可能会转向低空经济。”

此外，洪果提到了他在参与西南山区扶贫活动，一个山头只有两三户人家，当地政府为了脱贫攻坚不落下一户，修桥修路投入不少财力物力。“类似的情况在山区较为普遍，如果低空经济能够提供更经济的解决方案，若干年后低空飞行器如果能和汽车价格一样，这将有助于改善这些地区的交通状况，促进当地经济发展。”

对于超高层建筑的安全问题，洪果表示，“如果高层建筑能够配备载人飞行器，或未来每个高层小区都能配备，那么在紧急情况下，人们可以通过飞行器安全降落到地面。”

洪果认为，在评估低空经济中的eVTOL等新兴投资赛道的项目时，对于社会资本首先需要判断需求是否刚性，有些需求可能并不那么迫切。其次，需考虑新技术、新产品到底解决了什么问题，以及这些问题的价值是否足够大。如果对于政府投资，政府除了考虑本身商业因素之外，更多地关注这些项目的示范效应，溢出效应，产业链集群效应等综合判断对当地经济拉动力度。

中信建投证券投资银行部副总裁洪果在南都低空经济发展年度论坛发言。

低空经济虽潜力巨大，但仍需谨慎考量其技术安全性、政策、盈利模式及竞争风险

自2013年大疆引爆消费级无人机以来，2013年至2019年催生了一批无人机领域企业。2020年以后，随着eVTOL等新型低空飞行器进入公众视野，低空经济迎来了新的发展机遇。

洪果指出，2024年低空经济的投融资热度，确实比其他赛道更为火热，融资家数和金额都相对靠前，尤其是eVTOL领域。从融资轮次来看，A轮、B轮居多，许多公司都是近几年内进入这一赛道。

他进一步表示，航空产业技术壁垒高、属于人才密集型产业，北京、上海是航空人才主要聚集地，两地获得融资的企业家数也在今年融资的前两位，成为了低空经济融资的主要集中地。在低空经济赛道中，eVTOL无疑是最受关注的领域，吸引了大量投资机构的目光。

洪果也提到了低空经济产业链的投资机会，包括基础设施如卫星应用、空管系统、无人机监管等；航空器制造，特别是eVTOL及其零部件企业。在运营服务与保障方面目前商业化进展还没快，可能会等到产业再成熟一点会有好的投资机遇。

尽管今年eVTOL投资热度较高，但洪果也提醒投资者要注意潜在的风险。首先，技术安全性至关重要，行业处于快速发展阶段，技术成熟度不高，航空产业容错率极低，一次重大事故可能对行业和监管机构产生负面影响。其次，政策风险，目前行业主要依赖政府推动和政策补贴，未来政府对产业的补贴力度将直接影响行业发展。此外，产业内公司盈利预期尚不明确，如果行业发展不及预期，短期内无法盈利，未来的资金投入将成为问题。

“资本投资热潮后，eVTOL领域的新进入者众多，目前已知拿到融资的企业接近30家，未来市场竞争将更加激烈，以后会不会也和汽车领域一样，存活下来的家数会超过汽车领域吗？仍然是一个未知数。”洪果说。

采写：南都记者王玮 杨文君 发自北京