雅戈尔买银泰，意在时尚集团

红星资本局12月18日消息，近日，阿里巴巴（09988.HK）发布公告称，公司与另一名少数股东同意将银泰100%的股权向由雅戈尔集团和银泰管理团队成员组成的购买方财团出售。

图自阿里巴巴公告

雅戈尔（600177.SH）对此向多家媒体表示，公司一直以来注重时尚领域的投资和发展。本次集团与银泰管理层共同投资银泰，旨在“强链补链”，完善时尚生态圈。

值得注意的是，大众认知里的男装品牌雅戈尔，近两年在持续不断重金收购商业地产及国内外服饰品牌。“时尚集团是雅戈尔的战略方向，围绕这个方向来做收购和资源整合就合理了。”鞋服分析师马岗12月18日向红星资本局表示。

（一）

联合收购银泰

雅戈尔持续买买买

据阿里巴巴公告，此次出售银泰的所得款项总额约为人民币74亿元，预计因出售银泰而录得的亏损约为人民币93亿元。

网经社电子商务研究中心主任、杭州市电子商务协会新零售专业委员会主任曹磊向红星资本局表示：“阿里巴巴出售银泰百货可能是出于优化资源配置、聚焦核心业务的考虑。随着电商行业的竞争加剧，阿里巴巴需要更加专注于其核心业务和新兴领域，例如云计算、人工智能等，以保持竞争优势。”

与银泰管理层合作花74亿元买下银泰这个资产，雅戈尔图什么？

马岗认为，银泰店铺以浙江为主，是中国经济最有活力的地区之一。银泰与雅戈尔在渠道上、销售场景上以及运营上能够进行互补。

资料配图 图据视觉中国

雅戈尔方面对媒体回应称，公司一直以来注重时尚领域的投资和发展。本次集团与银泰管理层共同投资银泰，旨在“强链补链”，完善时尚生态圈。 投资完成后，雅戈尔集团将给予银泰管理层充分的运营空间，支持银泰进一步高质量发展。

红星资本局注意到，近两年，雅戈尔不仅参与了银泰的收购，还进行了品牌、房产等多项资产收购。

2021年雅戈尔完成对UNDEFEATED的投资，收购其40%的股权，并成立大中华区公司。2022年，雅戈尔和挑战者资本共同投资美国高端设计师时尚品牌Alexander Wang。

2022至2023年间，雅戈尔用约16亿元以现金交易的方式陆续收购了美邦服饰（002269.SZ）位于武汉、贵阳、沈阳、成都、西安、南昌、上饶等地的房产。2024年8月，雅戈尔与天目里联合打造的上海淮海中路“HAI550”新概念综合体开业。

据界面新闻2024年11月援引消息，法国高端童装品牌Bonpoint或将以2亿欧元（约合人民币15.3亿元）出售给雅戈尔，双方已进入谈判后期阶段。

（二）

地产、投资曾是雅戈尔增长动力

回归服装主业要做时尚集团

雅戈尔成立于1979年，以男装业务起家，被大众熟知的雅戈尔也是男装龙头品牌，但雅戈尔的主营业务还包括服装、地产与投资，其中地产与投资业务曾是雅戈尔业绩增长的核心来源。

2014年至2016年，雅戈尔房地产业务营业收入占总营收的比例分别为67.27%、67.50%、68.92%。

从净利润来看，2013年至2015年，雅戈尔有过半利润来自投资板块。雅戈尔也被称为“服装界的巴菲特”。雅戈尔对外投资项目包括宁波银行（002142.SZ）、中信股份（00267.HK）、美的置业（03990.HK）、宁波坤能光伏技术股份有限公等。

据雅戈尔公告，截至2019年3月末，公司投资项目共39个，投资成本约304.55亿元，期末账面值约320.20亿元。

这也是雅戈尔近两年持续收购资产的底气所在。

近两年，随着行业的变化，雅戈尔的地产业务营收持续下滑。2023年雅戈尔主营业务中地产开发的营业收入为60.92亿元，同比下降26.70%。今年前三季度，雅戈尔地产板块无新推项目，尾盘实现预售收入255,139.94 万元，同比下降 72.13%。

与此同时，雅戈尔在2019年4月宣布调整投资战略：“为了实现价值最大化目标，公司拟对发展战略作出重大调整，未来将进一步聚焦服装主业的发展，除战略性投资和继续履行投资承诺外，公司将不再开展非主业领域的财务性股权投资，并择机处置既有财务性股权投资项目。”

房地产收缩，投资战略调整，雅戈尔将视角调至服装主业上。建立时尚集团，是雅戈尔回顾服装主业的目标，为此，他们在2023年12月将公司名称更名为“雅戈尔时尚股份有限公司”，在今年9月披露的投资者关系活动记录表中表示，公司的时尚板块聚焦时尚主业，以“建世界级时尚集团”为远期目标，持续加大品牌投入、市场建设和人才培养。地产板块加速库存去化，收缩投入，严控风险。投资板块加快财务性投资项目的退出，同时聚焦与时尚主业相关的产业投资，积极寻找与公司契合的品牌进行并购或合作。

“时尚集团是雅戈尔接下来的战略方向，围绕这个方向来做收购和资源整合就合理了。”马岗向红星资本局表示。

红星资本局致电、致信采访雅戈尔方面收购银泰百货原因、规划及对于建立时尚集团目标的计划，截至发稿时，对方暂无回应。

红星新闻记者 张露曦

编辑 杨程