智库报告：特朗普对中国经济影响除了关税还将重构全球产业链

南都讯 记者陈秋圆 发自北京 12月15日，中国人民大学中国经济宏观论坛（CMF）举办宏观经济热点问题研讨会，解读中央经济工作会议精神。会上，中国人民大学经济学院副院长于泽代表论坛发布了CMF中国宏观经济专题报告。

中央经济工作会议指出，“当前外部环境变化带来的不利影响加深，我国经济运行仍面临不少困难和挑战，主要是国内需求不足，部分企业生产经营困难，群众就业增收面临压力，风险隐患仍然较多。”于泽表示，从中央这一判断可以感受到，2025年一方面要继续面对内需不足等的困难与挑战，但在形势上更要聚焦外部可能产生的不断加深的负面影响。

“2025年是需要特别关注外部风险的一年。”于泽介绍，此前中国宏观经济论坛团队在热点报告以及四季度年终报告对此进行了讨论，指出特朗普1.0时代建立了一个对华打击的全面基本框架，在此次竞选期间又提出很多新的政策主张。该团队测算，如果给定一个比较极端的情况，美国对世界其他国家加征10%的关税，在此基础上对中国加征60%关税，对我国经济影响大概在0.5个百分点左右。“所以，2025年我们必须要聚焦外部环境可能带来的影响，做好足够对冲的准备，这涉及到将来如何进一步谋划财政政策和货币政策。”

于泽作报告时指出，对特朗普2.0时代的冲击，一方面要关注其关税政策的具体影响，更要主要到本次的诸多新变化，包括组阁的速度以及内阁成员的构成。报告认为，上一次特朗普1.0时代的对华政策基本在他执政两年左右的时间开始的，但这次，截至今年12月5日，特朗普在本轮执政初期已完成了主要内阁成员的提名，是1968年以来最快的速度，这意味着在明年1月20日特朗普正式宣誓就职美国总统后很有可能将政策实施全面提速。因此在政策执行时间、执行节奏等维度上有可能会比1.0时代进一步加强，同时，对关税政策执行方式也有待考量。

“第二特别要关注的是这次特朗普提名的人选。”报告认为，与1.0时代相比，特朗普此次组阁显示出本质差别。在1.0时代，特朗普更多被视为商人和政治素人，但这次他在美国国内政治基本盘不断加大，联合了硅谷的科技力量、美国的制造业力量以及新兴华尔街力量，形成一个相对全面的执政基础，这意味着本轮对世界经济的冲击，不但体现在关税上，也会体现在全球产业链进一步重构。

“从特朗普1.0时代到现在，过去几年的时间给了中国产业链一定调整空间，这一轮调整后产业链重构进程可能会加速，未来在投融资方面，在金融领域，在科技、产业政策等方面，尤其在监管政策竞争等方面可能会发生很多新变化。”报告认为，这意味着特朗普2.0时代对未来中国经济的冲击，可能会比关税要更加全面，同时也会带来更多的不确定性。因此我们必须要聚焦中央经济工作会议提出的关注点，即未来要继续关注外部环境可能带来的不利影响。