退市成定局，门店已全关！“烘焙第一股”克莉丝汀何以至此

无力回天，“烘焙第一股”克莉丝汀（1210.HK）确定退市。

12月13日晚，克莉丝汀发布公告称，其在12月12日收到香港联交所函件，经审慎考虑所有事实及证据，以及本公司及联交所上市科提交的全部陈述后，上市覆核委员会决定维持上市委员会撤销本公司上市地位的决定。克莉丝汀将在12月27日被撤销上市地位。

在港交所对克莉丝汀做出除牌决定后，克莉丝汀曾挣扎过，提出了覆核除牌决定的申请，如今退市已经成为定局。克莉丝汀巅峰时期曾拥有超1000家门店，但是在两年前，其门店已经全部歇业，昔日“烘焙第一股”何以至此？

图片来源：微信公众号@克莉丝汀

克莉丝汀停牌近21个月

将在12月27日被撤销上市地位

门店全关、无法正常交出财报的克莉丝汀，早从2023年4月3日起就开始暂停买卖股票，停牌至今近21个月。

今年10月18日晚间，克莉丝汀发布公告称，因克莉丝汀未能满足所有的上市复牌指引，港交所决定取消克莉丝汀的上市地位，即对克莉丝汀做出除牌决定。

克莉丝汀进一步表示，根据上市规则，其有权于10月23日前要求港交所覆核委员会覆核除牌决定。如果克莉丝汀不申请覆核，其将在10月29日上午9点正式取消上市地位。

在这之后，10月23日，克莉丝汀提交了申请，要求覆核除牌决定。

12月13日晚间，克莉丝汀发布公告称，经审慎考虑所有事实及证据，以及本公司及联交所上市科提交的全部陈述后，上市覆核委员会决定维持上市委员会撤销本公司上市地位的决定。克莉丝汀的最后上市日期为12月24日，12月27日将正式撤销上市地位。

图片来源：克莉丝汀年报

克莉丝汀创立于1993年，是较早一批由外资投资的烘焙品牌之一，其通过中央烘焙工厂及西式烘焙冷链技术在门店售卖面包及蛋糕、月饼、点心等。2012年，克莉丝汀在港交所上市，成为“烘焙第一股”。巅峰时期，克莉丝汀在全国拥有1052家门店，然而到了2022年12月，其剩余的200多家门店都已经歇业了。

现金流紧张以及经营困难

克莉丝汀旗下门店已歇业两年

克莉丝汀最早被曝出经营异常是在2022年7月。

当时，克莉丝汀上海几乎所有门店暂停营业，并且存在拖欠租金、员工工资的情况。同月，克莉丝汀发布《告知书》承认，疫情让其经营发展一度陷入停滞，克莉丝汀已着手工厂复工的准备，所有门店将在2022年8月1日对外营业。

上海是克莉丝汀的大本营，其门店主要分布在上海，其来自上海区域的收入占比一直在六成上下。

一个月后，即2022年8月，克莉丝汀短暂恢复营业，不过根据新京报报道，克莉丝汀创始人罗田安指出，克莉丝汀“重新开业只是做个样子，原来我们产品有近百种，当时就做了三五样，没有几天就关掉了，供应商不供货，没钱买原料。”

2023年3月，克莉丝汀发布公告称，受到疫情影响，加之其主要营业点上海封控，消费者支出减少，其业务遭受到严重打击。因现金流紧张加之遭遇经营困难，截至2023年2月28日，其拖欠货款5700万元。其银行账户已经被供应商申请冻结。其于2022年12月起暂时关闭所有零售门店，预计2023年上半年恢复营业。

在无法及时刊发2022年年度财报的情况下，克莉丝汀于2023年4月3日起开始暂停股票买卖，直到现在，其依然没有刊发2022年、2023年财报，同时也无法按照要求完成复牌指引。

克莉丝汀曾尝试通过卖楼缓解危机，2023年6月，其将上海的两栋物业以1688.9万元的价格卖出，所得款项称将用于员工成本、原材料及配料及租金、公用设施及杂项开支。

然而，克莉丝汀的门店始终未能恢复营业。

连续9年亏损，

内斗不断

在2022年陷入经营危机之前，克莉丝汀已经连续9年亏损。

克莉丝汀在上市之后就开始走下坡路了，2012年，其营收达到13.88亿元，此后逐年下降；同年，其净利润同比下跌了79.04%至0.20亿元。到了2013年，克莉丝汀不仅营收下跌，还陷入亏损的泥沼，之后，克莉丝汀再未实现盈利，连续9年录得亏损。根据其交出的最后一份财报，2022年上半年，克莉丝汀营收同比下跌71.26%至4650.9万元，净亏损减少了6.62%至7251.4万元。

在门店数量方面，克莉丝汀自2014年起就开始不断关店。2013年，克莉丝汀的门店数达到历史最高点，为1052家，之后不断关店，其中2015年净减少门店192家，2019年净减少门店110家，截至2022年6月，其门店总数仅有246家，仅2022年上半年就关闭门店94家，到了2022年年底，这些门店均已经歇业。

图片来源：克莉丝汀年报

在门店不断缩减的同时，克莉丝汀还陷入了高管内斗的局面。2017年11月，克莉丝汀创始人、时任CEO的罗田安被三位股东联合提案罢免了董事职位，同时，罗田安也不再担任公司董事会主席等职位。2018年11月，罗田安卸任公司CEO，朱永宁接任。

之后罗田安以股东身份，两次想要通过股东特别大会罢免以朱永宁、洪敦辉为代表的克莉丝汀董事会成员，这两次要求均未获得通过。在这期间，克莉丝汀高管席位多次变动。2019年5月，朱永宁卸任CEO，林煜接手，两个月后，林煜主动辞任CEO，此外，克莉丝汀罢免董事和董事辞职的戏码也多次上演。

在克莉丝汀陷入危机时，2023年3月，罗田安对外公开发声称，“（门店）很难再开了，希望（克莉丝汀）早日破产清算。”

始终没有一家门店恢复营业的克莉丝汀，如今走向退市的局面。2012年3月9日，克莉丝汀的股价曾达到1.72港元，市值为17.1亿港元，而在停牌时，其市值仅为6909.69万港元。

南都·湾财社记者 詹丹晴