国际金价震荡，发生什么事了？

近期，国际金价震荡明显加大。20日金价连续走强，截至收盘，COMEX黄金期货涨0.88%报2654.1美元/盎司，实现三连涨。截至亚市收盘，黄金ETF（518850）涨0.14%，单日获资金净申购3894万元，黄金股ETF（159562）涨0.24%，单日现资金小额净申购。

而在此前11月8日到11月15日共6个交易日，国际金价更是出现“六连跌”。在业内人士普遍看来，此前国际金价的下跌主要受美国大选结束、美元走强、降息预期下降等多重因素叠加影响。

10月23日，浙江省湖州市德清县乾元镇一家金店的营业员在整理黄金首饰。倪立芳摄（新华社发）

中国银行研究院研究员范若滢表示，首先，美国大选结束，全球市场避险情绪有所消退，部分资金从黄金市场撤出。其次，市场普遍认为一旦美国加征关税，将推动通胀上行，市场降息预期有所降温，推动美元和美债收益率持续走高，导致金价有所回调。此外，今年以来黄金价格已出现较大幅度上涨，部分资金出现分歧，且高价格削弱了消费者对实物金饰的购买热情。

今年以来，主要受避险情绪影响，国际金价一路震荡上扬，多次创出历史新高。10月30日，COMEX黄金期货价格盘中最高一度超过2800美元/盎司，报收于2799.1美元/盎司，再次打破历史纪录。而进入11月份后，国际金价出现“急转弯”。截至11月15日收盘，国际金价较11月初已下跌超6.7%。截至20日收盘，COMEX黄金期货涨0.88%报2654.1美元/盎司，实现三连涨。

虽然近期市场震荡波动，但多数市场人士认为，金价长期来看仍具有上行趋势。东方金诚研究发展部副总监瞿瑞表示，长期来看，随着美国大选结束，若实施更高的关税以及更严格的移民政策，将引发贸易摩擦降低美元信用以及抑制劳动力市场，进而推升美国潜在的二次通胀风险。同时，扩张性财政政策主张将进一步在高位推升美国联邦政府债务负担，也会推升通胀风险，加之全球地缘局势仍动荡，黄金的抗通胀以及避险属性仍将利好金价。不过，通胀风险可能会影响美联储的降息节奏，对金价造成阶段性干扰。

中信建投期货贵金属首席研究员王彦青认为，美国债务、地缘政治风险将继续给黄金增添吸引力，黄金长期上行格局不会改变。

根据瑞银集团的预测，黄金将在明年年底上涨至每盎司2900美元，这与高盛集团的预测一致，认为随着各国央行扩大黄金储备，黄金将进一步走高。瑞银分析师Levi Spry和Lachlan Shaw在一份报告中表示，再次攀升之前，由于美元走强以及对更多美国财政刺激可能导致利率上升的担忧，黄金可能会出现一段整固期。

“短期来看，黄金的主要矛盾在于特朗普当选之后投资者的强美元预期；长期来看，美国长期通胀中枢尚未明显回落和美国实施扩张性的财政政策，这两个因素均有望对金价形成支撑。因此，黄金的长期表现或优于其短期表现。”中信证券首席经济学家明明表示。

（来源：经济日报微信公众号）