交付量和毛利率创新高！何小鹏：未来三年汽车行业进入淘汰赛

“我相信今年起一系列变革的效果将会在2024年及以后体现得更加明显，到明年第四季度进入高速发展的大正循环。”这是2023年第三季度报中何小鹏对2024年的预期。那么一年之后，现实如何？

11月19日，小鹏汽车-W（09868.HK）公布2024年第三季度未经审计财务业绩，数据显示，小鹏汽车季度交付量和毛利率创历史新高。其中毛利率为15.3%，连续五个季度实现正增长。

当晚，小鹏汽车召开2024年第三季度业绩会。小鹏汽车CEO何小鹏于业绩会中表示，2025-2027年将会是中国汽车行业的淘汰赛阶段。小鹏汽车将以AI强算力作为数据引擎，整合软件和硬件研发，在体验高度和优化速度上与采用传统研发模式的企业拉开代际领先的差距。何小鹏等高层还透露，2025年小鹏汽车计划推出至少4款新车，包括首次推出超级电动版本车型，并针对面向全球需求推出“一车双能”，争取2025年年底实现盈亏平衡。

11月20日，小鹏汽车-W盘前一度涨超3%，总市值超过980亿港元。尔后低开，截至发稿前，微跌超1%。

交付量、毛利率创品牌历史新高

亏损面同比缩窄

自8月底上市以来，小鹏MONA M03已实现两个月交付连续破万。得益于M03的热销，小鹏汽车第三季度共计交付46533台新车，环比增长54%，同比增长16%，创品牌历史记录。

新车快速交付带来可观的营收。第三季度，小鹏汽车季度总收入为人民币101亿元，较2024年第二季度环比增加24.5%。分业务来看，第三季度内，小鹏汽车的汽车销售收入为人民币88亿元，同比增长12.1%，环比增长29%；服务及其他收入为人民币13.1亿元，同比增长90.7%，环比增长1.1%，这部分收入主要源于与大众汽车集团的战略合作。

报告期内，由于成本降低及车型产品组合改善，小鹏汽车的销售成本为人民币85.6亿元，同比下降2.3%。

何小鹏在业绩会上表示，随着技术降本全面兑现和规模增长，Q3毛利率进一步提高至15.3%，同比提升18个百分点，创历史新高，连续五个季度实现正增长。其中，汽车毛利率达8.6%，同比提升近15个百分点。

目前，小鹏汽车仍处于亏损状态，但亏损面同比缩窄。其中，期内经营亏损为人民币18.5亿元，相较而言，2023年同期为人民币31.6亿元，而2024年第二季度为人民币16.1亿元；净亏损为人民币18.1亿元，相较而言，2023年同期为人民币38.9亿元，而2024年第二季度为人民币12.8亿元。

“我仍然持有与两年前向大家传达的相同观点，即在明年某个时候实现盈亏平衡，可能是在明年年底。”针对投资者对于盈利预期的提问，小鹏汽车副董事长兼总裁顾宏地在业绩会上表示，小鹏汽车的运营亏损面正在缩窄，未来，利润率更高的P7+推出、销售情况改善、规模效应显现、研发支出等费用收紧、更多新车型推出，都有望拉动小鹏汽车盈利能力持续增长。

2025年推至少4款新车

还将推出“一车双能”

“在过去两年，小鹏汽车在暴风雨中自我变革。处在暴风雨中，我们的内心反而更加平静，危机往往是转机，战胜逆境会使整个企业变得比以前更加强大。使我们能够在新的顺风期里加速前进，行稳致远。”何小鹏在业绩会上表示。

据介绍，在过去的两年中，小鹏汽车在战略、产品、管理、组织等多方面都执行了全面变革，不断补足营销、渠道、设计等方面的短板。同时，小鹏汽车对于AI技术的投入开始转化为产品体验和成本的优势，让长板更长。

何小鹏在Q3业绩电话会上表示，未来十年是AI的时代，小鹏汽车有信心成为面向全球的AI汽车公司。何小鹏表示，2025-2027年将会是中国汽车行业的淘汰赛阶段。

他预测，一方面中国新能源车渗透率会势不可挡地提升到85%以上，另一方面，AI的变革会驱动整个市场份额走向下一个阶段的再次整合。“过去传统车企整车研发大部分依赖于供应链的合作和集成，而在AI汽车领域里，必须有深度和广度的全栈自研能力，才会成为行业竞争的胜负手。小鹏汽车将以AI强算力作为数据引擎，整合软件和硬件研发，以极致的速度迭代升级，在体验高度和优化速度上与采用传统研发模式的企业拉开代际领先的差距。”

11月7日，全球首款AI汽车小鹏P7+正式上市。何小鹏透露，全系标配高阶智驾是用户选择P7+的核心原因。小鹏汽车正在与供应商一起扩大P7+的产能，预计小鹏P7+的12月交付量将超万台。目前，M03和P7+都已开启双班生产，第四季度小鹏汽车月交付量将再创新高，11月交付量将突破3万。何小鹏预测，小鹏汽车将伴随数万在手订单持续交付，明年一季度交付量将更加稳健。

何小鹏在财报电话会上表示，从P7+开始，之后全新Max版本车型和改款，都将采用国内唯一不依赖高精地图和激光雷达的AI鹰眼智驾方案。在全球范围内，小鹏汽车将率先使高等级智驾的软硬件成为全系标配，并且做到体验领先，用L2的成本达到对标L3的体验，实现“科技平权，油智同价”。随着明年春节后MONA M03 Max量产平台化的NGP智驾方案落地，小鹏汽车将会是全球首个把高等级智驾的门槛降低2万美金级别的车企。

“小鹏汽车将具备领先的AI智驾能力和领先的成本控制能力。我相信这是竞争对手难以复制的优势，也是我们由血海游向蓝海的杀手锏之一。”何小鹏表示。

何小鹏在财报发布会上宣布，明年小鹏汽车将进入强产品周期，将推出多款强AI能力、强自动驾驶能力的车型。2025年，小鹏汽车计划推出至少4款新车，包括首次推出超级电动版本车型。另外，明年小鹏还将推出多个现有车型的改款车型。何小鹏表示，每款车型都将成为细分市场的新品类。

据小鹏汽车Q3业绩电话会，“AI引擎+超级电动”将成为小鹏强势发展的双引擎，超级电动将成为小鹏汽车第二大增长引擎。小鹏汽车将面向全球需求，推出一批支持纯电和鲲鹏超电的新车。何小鹏称相信“一车双能”将加速AI汽车的全球普及，将带来数倍的销量增长潜力。

何小鹏还在财报发布会上表示，P7+将成为小鹏新一代车型毛利率整体改善的新起点。全新车型和该款车型，均将搭载P7+首发的一系列平台化新技术。期待新一代车型的稳态毛利率能达到双位数水平。

据小鹏汽车Q3业绩电话会，预计四季度现金流将会大幅改善，下半年自由现金流转正，在手现金预计将回到400亿元水平。何小鹏透露，预期2024年第四季度的总交付数量约为87000至91000辆，环比上升87.0%-95.6%，同比上升44.6%-51.3%。收入预计约为人民币153-162亿元，环比上升51.5%-60.4%，同比上升17.2%-24.1%。

采写：南都·湾财社记者 陈镜安