迈瑞医疗单季度净利罕见下滑

　　深圳迈瑞医疗。 IC供图

　　近日，迈瑞医疗(300760.SZ)披露2024年三季报，虽然该司的营收、归母净利润在报告期内仍保持增长，但增速放缓态势明显，且第三季度归母净利润出现了同比下滑。迈瑞医疗解释，医疗行业整顿导致医院采购延缓、地方专项债和财政资金不足导致医院建设推迟以及非刚性医疗需求低迷等多重外部因素直接使得国内市场面临着巨大的压力，导致增长放缓。

　　那么，作为医疗器械“一哥”，未来迈瑞医疗是否还能回到快速增长的发展阶段？在近日举行的投资者交流会上，迈瑞医疗强调了对未来业绩增长的信心。“迈瑞成立至今已经有34年，在这34年的时间里，公司也经历过一些低谷，其中主要是外部环境变化所导致，当然也有一定自身的原因，但每当迈瑞经历短暂时间的低谷之后都会重新回到快速增长的轨道上。”

　　业绩情况

　　国际市场增速颇佳，国内市场营收增幅不大　　

　　数据显示，今年前三季度，迈瑞医疗实现营业总收入294.85亿元，同比增长7.99%；归属于上市公司股东的净利润106.37亿元，同比增长8.16%，剔除汇兑损益影响后较上年同期增长11.00%。

　　记者查阅数据后发现，与过去几年同期相比，该司今年三季度营收与归母净利润的增速均明显放缓。根据迈瑞医疗的解释，报告期内，国际市场增速颇佳，但国内市场因受行业环境及医疗需求等因素影响，营收增幅不大。

　　具体而言，受益于海外高端战略客户和中大样本量实验室的持续突破，以及动物医疗、微创外科、AED等种子业务的放量，国际市场前三季度增长超过18%，其中欧洲和亚太市场增长均超过了30%。国内因“医疗领域整顿和医疗设备更新项目等多因素影响导致医院采购推迟，同时医院建设资金紧张和非刚性医疗需求低迷，国内市场前三季度增长不到2%”。

　　从业务板块来看，体外诊断、医学影像、生命信息与支持等表现不一。“体外诊断产线前三季度增长超过20%，受益于加速推动海外本地化生产和中大样本量实验室突破，国际体外诊断产线增长超过30%，国内化学发光、生化、凝血等业务的市占率稳步提升，其中化学发光的占有率有望在国内再超一名进口品牌并成为市场第三。”迈瑞医疗称。

　　该司补充道，医学影像产线前三季度增长超过10%，其中主要受益于去年底上市的全身应用超高端超声Resona A20的放量，但国内超声的终端采购仍处于低迷状态，国内整体市场规模出现了下滑，因而公司的市占率进一步提升。生命信息与支持产线前三季度下滑超过10%，受益于海外高端战略客户的持续突破，国际生命信息与支持产线增长超过10%，但因招标采购推迟使得国内生命信息与支持产线下滑超过了20%，国内整体市场规模出现了更大幅度下滑，因而公司的市占率有显著提升。

　　核心原因

　　研发和销售费用增长，利息收入下降近50%　　

　　作为医疗器械行业龙头，迈瑞医疗的业绩表现自然受到市场的密切关注。根据该司10月31日披露的一份投资者关系活动记录表，近日数百家机构参加了交流会，由迈瑞医疗董事长李西廷亲自带队接待。

　　有投资者在会上提问，从2023年下半年开始，公司营业收入的增速便从过去几年的20%下降至10%左右，今年三季度收入增速进一步下降至1.4%。那么，增速放缓的核心原因是什么？

　　迈瑞医疗回应称，从2023年下半年开始，多重外部因素直接使得国内市场面临着巨大的压力，其中包括医疗行业整顿导致医院采购延缓、地方专项债和财政资金不足导致医院建设推迟以及非刚性医疗需求低迷等等，这也是增长放缓的核心原因。

　　值得注意的是，从单季度来看，迈瑞医疗今年第三季度营业总收入89.54亿元，同比上升1.43%；归属于上市公司股东的净利润30.76亿元，同比下降9.31%。对于多年业绩高增长的迈瑞医疗而言，单季度净利润的下滑，颇为罕见。

　　那么，今年第三季度利润下滑的核心原因是什么？上述交流会上，有机构投资者直接抛出了这个问题。

　　“主要是该季度研发和销售费用分别增长了24.3%和17.8%，同时利息收入下降了近50%所致。”迈瑞医疗表示，除了薪酬费用增长以外，研发和销售费用增长的主要原因是收购惠泰过程中评估出来的客户关系和非专利技术这两项无形资产根据会计准则的要求进行了摊销。利息收入下降主要是因为人民币存款利率下降，以及中期分红和收购惠泰导致现金余额减少所致。

　　作为医疗器械“一哥”，未来迈瑞是否还能回到快速增长的发展阶段？

　　“我坚信迈瑞一定会再次克服重重困难险阻、并回到快速增长的发展阶段，给各位股东带来可持续的长期回报。”迈瑞医疗称，信心主要来源于以下三点：一是医疗需求长期来看由技术进步和人口老龄化驱动的本质并没有发生改变，我国对医疗投入的重视程度仍然很高，市场将长期高质量增长；二是迈瑞的产品创新能力已经逐渐步入国际一流水平，独一无二的数智化解决方案能真正帮助医院提升诊疗能力和效率，同时实现医疗均质化和控费降本；三是迈瑞组织架构的成熟程度和迈瑞人经历行业变革时的应对能力早已今非昔比，有能力在任何环境下敏锐地捕捉外部市场机遇，获得比同业竞争对手更加优异的表现。

　　采写：南都·湾财社 记者 王玉凤