5家上市险企前三季度合赚3190亿，平安、国寿净利超千亿

A股5大上市险企2024年三季报悉数公布。财报显示，今年前三季度，5家上市险企合赚3190.26亿元，同比大增78.29%，去年同期归母净利润合计为1789.33亿元。在三季报出炉前，多家上市险企就已提前发布业绩预增的公告，并且均表示与资本市场回暖、投资收益增长有关。

负债端也有不错表现，前三季度5家上市险企总揽保费2.38万亿元，同比增长5.78%。寿险公司新业务价值全面上升，代理人渠道成绩亮眼。业内研报指出，目前人身险产品预定利率陆续完成切换，短期销售难免遇冷，预计第四季度新单或有所承压。财险板块，受巨灾影响，财险“老三家”综合成本率表现分化，研报分析，后续大灾因素减弱后COR有望维持稳定。

“炒对股”令投资收益上升 上市险企归母净利润大增

5家上市险企中，中国平安继续以1191.82亿元的归母净利润位居5家上市险企榜首，紧随其后的是中国人寿，其归母净利润规模也超千亿，达1045.23亿元。中国太保、中国人保和新华保险的归母净利润则分别为383.10亿元、363.31亿元和206.80亿元。

和去年同期相比，5家上市险企前三季度归母净利润均有大幅增长，中国人寿和新华保险有三位数涨幅，分别同比增长173.90%和116.70%；中国人保、中国太保和中国平安则分别同比增长77.20%、65.50%和36.09%。

5家上市险企前三季度归母净利润，数据来源：公司财报。制图：南都·湾财社

从财报数据来看，上市险企第三季度单季归母净利润的贡献突出。南都·湾财社记者统计发现，中国平安、中国人保、中国太保第三季度单季归母净利润占报告期内归母净利润的三成以上，新华保险占四成以上，中国人寿则占六成以上。其中，中国人寿和新华保险2024年第三季度单季归母净利润就超过了去年前三季度的总归母净利润。

亮眼的盈利表现离不开险企在今年前三季度的高投资收益。财报显示，新华保险、中国人寿和中国太保前三季度总投资收益率分别为6.80%、5.38%和4.70%，均较去年同期上升，其中新华保险前三季度总投资收益率同比上升4.5个百分点。

5家上市险企前三季度总投资收益率，数据来源：公司财报。制图：南都·湾财社

多家上市险企在三季报中提及资本市场回暖给总投资收益带来的正向影响。如中国人寿表示，公司坚持资产负债管理理念，科学管控负债成本，积极提升投资收益，2024年三季度股票市场低位震荡后快速反弹，公司总投资收益同比大幅提升。

方正证券团队认为，预计第四季度权益市场表现好于上年同期，低基数下利润将持续修复。同时近期险企兑现红利标的可能性提升，全年利润改善确定性强。不过，也有机构持谨慎观点，中金公司认为，当前市场对险企股票投资收益预期已较高，短期再超预期空间可能较为有限。

寿险新业务价值全面上升 第四季度新单或承压

除了投资收益大幅提升，上市险企前三季度在负债端也有不错的表现。今年前三季度，5家上市险企总揽保费2.38万亿元，同比增长5.78%。排名前三的是中国平安、中国人寿和中国人保，保费收入分别达6891.75亿元、6082.51亿元和5689.16亿元。从增速来看，5家上市险企保费收入均同比上升。

寿险板块，5家寿险公司保费收入同比增长，新业务价值也全面上升。具体而言，人保寿险新业务价值涨幅最大，同比增长113.90%；新华保险新业务价值涨幅第二，同比增长79.20%。太保寿险、中国平安寿险及健康险业务和中国人寿的新业务价值则分别同比增长37.90%、34.10%和25.10%。

5家上市险企2024年前三季度新业务价值同比变动，数据来源：公司财报。制图：南都·湾财社

分渠道来看，多家上市险企在三季报中提及代理人渠道的成绩。如，中国平安前三季度寿险及健康险业务代理人渠道新业务价值同比增长31.6%，代理人人均新业务价值同比增长54.7%。

近年来，保险代理人提质发展，各头部人身险公司相继针对代理人“清虚”提出个险渠道的转型计划。如，太保寿险代理人渠道持续深化“芯个险”转型，前三季度月均核心人力规模5.8万人，同比增长2.4%；新华保险启动“XIN 一代”计划，加快推进绩优队伍建设，截至三季度末，个险渠道保费收入同比增长1.3%。

除了个险渠道，也有寿险公司开始转型并拓展团险业务。三季报显示，太保寿险职团开拓新保规模保费13.52亿元，同比增长18.3%；新华保险团体渠道实现保费收入25.44亿元，同比增长8.7%。南都·湾财社此前报道，太保寿险推出“BEST职域服务芯模式”，聚焦企事业单位员工及其家属风险保障和服务需求，并将职域服务作为公司“长航行动”二期转型计划中多元化价值渠道的主赛道之一。无独有偶，新华保险也在三季报中提及，团险渠道聚焦国央企客户和大中企业客户开拓。

今年已有不少险企打响“开门红”，有保险代理人在社交媒体为产品预热。根据监管部门要求，人身险公司9月起新备案的普通型保险产品预定利率上限为2.5%，10月起新备案的分红型保险产品预定利率上限为2.0%，预定利率下调后，险企如何“迎战”“开门红”备受市场关注。一家头部寿险公司就曾透露，公司将于11月初正式上线新的分红险产品，并作为该公司开门红主打产品。

光大证券团队分析，目前传统险、分红险、万能险产品预定利率上限已下降，在前期需求提前大幅释放背景下短期销售难免遇冷，预计第四季度新单或有所承压，后续主要关注险企经营质效持续提升及产品结构优化带来的价值率提升空间。

财险公司综合成本率分化 车险保费收入回暖

财险板块，财险“老三家”前三季度实现保费收入8275.20亿元，同比增长5.56%。其中，人保财险保费收入最高，达4283.30亿元，同比增长4.60%；平安产险保费收入为2393.71亿元，同比增长5.90%；太保产险保费收入为1598.19亿元，同比增长7.70%。

三家财险公司前三季度保费收入增速不一，国泰君安研报分析，预计太保产险得益于积极发展非车类创新业务推动保费较快增长，而人保财险、平安财险基于业务结构优化放缓部分险种承保节奏。

从综合成本率来看，三家财险公司也表现分化。前三季度，平安产险综合成本率为97.80%，同比减少1.5个百分点；人保财险综合成本率为98.20%，同比上升0.3个百分点；太保产险综合成本率为98.70%，与去年同期持平。

财险“老三家”前三季度业绩，数据来源：公司财报。制图：南都·湾财社

综合成本率抬升主要受巨灾影响，兴业证券研报分析，人保财险非车险COR受低温雨雪灾害、暴雨、强台风等灾害事故影响承保亏损6.76亿元，导致第三季度单季整体承保利润亏损规模达25.6亿元，是当期利润的主要拖累因素。太保产险主要受三季度大灾赔付增加影响，其中工程险、企财险和农险等受影响较大。

分险种而言，三家财险公司的前三季度车险保费收入均有所回暖。人保财险、平安产险、太保产险车险保费收入分别为2134.24亿元、1605.35亿元和781.31亿元，分别同比增长3.24%、3.80%和3.26%。

新能源车险将是财险公司未来竞争的主要市场。在三季度业绩发布会上，中国人保董事会秘书曾上游透露，前三季度，该公司承保新能源汽车数量同比增长59.6%，保费收入同比增长58.5%。“公司将持续加大新能源车险风险定价能力建设，加强业务选择，提升优质业务占比，守住盈利底线，实现新能源车险高质量发展。”曾上游表示。

展望后续，光大证券研报指出，以旧换新补贴等政策驱动下，国庆期间购车热情高涨，存量市场换购需求有望进一步释放，叠加高性价比车型陆续推出以及消费贷款利率降低提振消费信心，新车销量有望持续改善，推动车险保费增速将延续向好态势；非车险业务也有望在政策推动及经济逐步修复下维持较好增长水平。同时，随着各险企持续提升经营质效，大灾因素减弱后COR有望维持稳定。

采写：南都·湾财社记者 彭乐怡