泸州老窖营收净利润双增，前三季度盈利近116亿

10月30日晚间，泸州老窖（000568.SZ）发布公告称，前三季度营收为243.04亿元，同比增长10.76%；净利润为115.93亿元，同比增长9.72%；扣非后净利润为115.64亿元，同比增长10.24%；基本每股收益7.89元，同比增长9.74%，截至9月末，公司经营现金流净额为124.65亿元，同比增长37.69%。

来源于泸州老窖三季报

目前，泸州老窖离年度目标尚有较远距离。泸州老窖在年初公布的目标是：2024年“力争营业收入同比增长不低于15%”，按照该增速，2024年营业收入目标为不低于347.68亿元；换言之，要完成该增速，泸州老窖第四季度的营收要不低于104.64亿元。

翻看泸州老窖营收，公司2023年第四季度营业收入为82.91亿元，若要实现上述目标，则公司今年第四季度增速需达26.21%；但结合往年第四季度营收增速来看；公司2022年、2023年第四季度营收增速分别为16.33%、9.11%。

上述目标实现的难度，从同样是传统旺季的第三季度的业绩也可窥一二：泸州老窖第三季度营收73.99亿元，同比微增0.67%；同期净利润为35.65亿元，同比增长2.58%；扣非后净利润为35.70亿元，同比增长3.52%。

不过泸州老窖也强调：2024年年度总目标是公司依据十四五战略规划并结合自身业务能力制定，并不代表公司对2024年度的盈利预测，亦非公司承诺，能否实现取决于市场状况变化、经营团队努力程度等诸多因素，存在很大的不确定性。

事实上，不仅是泸州老窖，今年第三季度酒企普遍增长乏力；究其原因还是在于需求端疲软。华创证券分析师近日表示，三季度动销需求下滑背景下，渠道致力于库存去化，心态趋于保守。高端酒来看，泸州老窖主动降低回款目标和压力，近期扫码政策灵活度有所提升，帮助渠道去化库存 。

上述分析师表示，酒企库存普遍达3个月左右，压力略高，酒企端主动降低目标要求的同时，销售团队普遍与渠道终端加强日常沟通，改善返利、扫码红包等渠道政策帮助消化库存，预计四季度及春节行业有望迎来库存去化周期。

南都湾财社记者摄

确实，南都湾财社记者调研发现，泸州老窖的拳头产品国窖1573等今年长期推行“开瓶扫码返现”的活动。一位经销商对南都湾财社记者表示，今年国庆期间，其手中客户开瓶国窖1573扫出的红包都挺大的。

值得一提的是，泸州老窖近年来在渠道管理上下了大功夫。白酒分析师肖竹青对南都湾财社记者表示，泸州老窖通过“五码合一”精准锁定消费者，公司所有渠道费用以开瓶为兑付前提，严控跨区扫码套取费用的行为，通过“五码营销”努力杜绝渠道商套取费用扰乱市场行为。

采写：南都·湾财社记者 张海霞