饮料三季报观察 李子园等含乳饮料集体下滑，功能饮料杀疯了

近期以来，多家饮料上市公司陆续披露2024年三季度报。其中，李子园、承德露露、养元饮品、均瑶健康、欢乐家等含乳饮料企业业绩普遍承压，多出现营收净利双降或增收不增利的情况；而以东鹏饮料为代表的功能饮料企业则在三季度有亮眼表现，包括百事公司、达能等外资企业也在三季报中提及功能饮料的增长。

尼尔森IQ此前发布的8月快消月报显示，中国市场8个快消大类中，饮料连续三个月稳坐增速冠军，8月全渠道增速为6.9%。在行业整体加速恢复的背景下，饮料内部不同品类、不同企业之间的分化趋势也进一步加剧。

含乳饮料企业三季度集体下滑

均瑶健康、欢乐家净利大幅下降

整体来看，目前已披露三季报的饮料企业多出现业绩下滑的情况，尤其是含乳饮料企业。

杏仁露生产企业承德露露发布的2024年三季报显示，公司前三季度营业收入为21.59亿元，同比增长6.10%；归母净利润为4.19亿元，同比下降5.49%。其中，第三季度实现营业总收入5.25亿元，同比下降2.99%；归母净利润1.26亿元，同比下降2.30%。

乳酸菌饮料品牌“味动力”母公司均瑶健康近日也发布了三季度业绩公告，2024年前三季度实现营收约为11.77亿元，同比减少13.2%；实现归属于上市公司股东的净利润约为4942.10万元，同比下降40.11%。

关于前三季度净利润同比减少的原因，均瑶健康表示主要系报告期内营收同比下降，高毛利直销业务增加导致市场投入费用较上期增加，同时公司因政府补助减少导致其他收益较上期减少，信用减值损失较上期增加。

以甜牛奶为核心产品的李子园在今年前三季度也出现营收净利双降的情况，前三季度营业收入为10.64亿元，同比下降0.48%；归母净利润为1.57亿元，同比下降16.83%。此前，在交出营收净利双降的半年成绩后，“李子园卖不动了”这一话题还冲上微博热搜，引发网友热议。

日前，李子园还公告称多名高管拟减持股份，公司部分董事、监事及财务总监等高级管理人员拟通过集中竞价减持公司股份，减持股份数量合计不超119.06万股，减持比例不超过公司总股本的0.3018%。

此外，“六个核桃”母公司养元饮品三季报显示，公司前三季度营业收入为42.29亿元，同比下降7.81%；归母净利润为12.29亿元，同比下降4.69%；主营椰子汁的欢乐家发布三季度业绩公告称，2024年前三季度实现营收约13.40亿元，同比增长2.61%；实现归属于上市公司股东的净利润约为8376.16万元，同比大幅减少52.34%。

事实上，含乳饮料近年来整体呈现下滑趋势，业内人士指出，在健康、低糖成为主流趋势的背景下，含乳饮料品牌的转型势在必行。

功能饮料板块保持增长

东鹏饮料三季度业绩大涨

相对其他饮料品类，功能饮料在今年前三季度继续保持增长态势。

其中，国内“功能饮料第一股”东鹏饮料发布的三季报显示，2024年前三季度，公司实现营业收入125.58亿元，同比增长45.34%；净利润为27.07亿元，同比增长63.53%。第三季度净利润为9.77亿元，同比增长78.42%。

东鹏饮料称，前三季度营收增长主要原因是公司继续实行全渠道精耕策略，同时积极开拓全国销售渠道，带动500ml金瓶及“东鹏补水啦”等新品销量增长。

近一个月以来，东鹏饮料也因股价上涨而备受关注。在国庆节前的最后一个交易日，东鹏饮料迎来股价的跃升，国庆节后延续上涨态势。而这一波股价上涨也让东鹏饮料重回“千亿市值俱乐部”——自2021年上市第一天市值破千亿后，东鹏饮料市值随后降至千亿以下，时隔两年多，东鹏饮料市值终于重回千亿，目前市值约1112亿元。

尼尔森IQ数据显示，2024年上半年，中国能量饮料市场销售额增长了7.4%，销售量同比增长10.5%。南都湾财社记者留意到，除了东鹏，百事公司、达能等外资企业在此前披露的三季报中也提及功能饮料带来的贡献。

百事在三季报中提到，佳得乐和百事可乐等品牌本季度收入有所增长，同时表示对能量饮料品类的长期发展持乐观态度，对运动饮料品牌佳得乐的转型进展感到满意，看好另一运动饮料Propel品牌的增长潜力。

达能三季报也显示，其饮用水和饮料业务前三季度实现销售收入39.1亿欧元，同比增长5.0%；第三季度销售收入13.54亿欧元，同比增长3.2%。其中，维生素饮料品牌脉动在今年前9个月的收入已逼近去年全年。中国市场在饮用水和饮料方面，脉动表现依然强劲。

据中商产业研究院分析，2019-2023年，中国功能饮料市场规模从1119亿元增至1471亿元，年均复合增长率达7.08%，预计2024年市场规模将达到1576亿元。

采写：南都·湾财社记者 王静娟