冲刺IPO八年未果，凭“换头术”走红的毛戈平欲再战港交所

美妆品牌毛戈平的IPO之路仍在继续。日前，毛戈平化妆品股份有限公司时隔六个月更新港股招股书。

毛戈平的上市之路非常曲折，这是其第五次筹划上市，此前，毛戈平已三度“折戟”A股。

消费者对于这家公司的认知，更多是因为创始人毛戈平。凭借堪比“换头术”的化妆技术，毛戈平成为家喻户晓的顶级化妆大师。

公开资料显示，毛戈平公司成立于2000年，以创始人名字命名，现旗下拥有两大品牌，旗舰品牌MAOGEPING和平价美妆品牌至爱终生。

A股IPO未果转战港股

早在2016年，毛戈平就开启了上市之路。

当年12月，毛戈平首次向上交所提交了招股书，寻求在A股上市，冲刺“国货彩妆第一股”。但在次年更新招股书后，其IPO进程陷入停滞。

时间到了2021年10月，毛戈平首发过会，几乎要叩开资本市场大门，但公司并未等来上市敲钟的机会。

2023年3月，毛戈平再次于上交所递表，但又再次无疾而终。虽然今年1月，毛戈平申请撤回了A股IPO申请，但并未终止自己的上市计划。

4月8日，毛戈平向港交所递交上市申请，转战港股。而此次港股IPO招股书也在10月8日失效。失效次日，也就是10月9日，毛戈平二次递交招股书。

值得注意的是，就在毛戈平谋求上市近8年时间里，已有不少国内美妆企业相继登陆资本市场。比如，珀莱雅、华熙生物、丸美股份、贝泰妮等公司接连上市，但最早递表的毛戈平仍在寻找机会。

在最新的招股书中，毛戈平公司公布了2024年上半年财报数据，公司实现营收19.72亿元，同比增长41.0%；实现净利润4.93亿元，同比增长41.0%。

此外，2021年至2023年，毛戈平公司营收分别为15.77亿元、18.29亿元、28.86亿元，复合年增长率为35.3%；净利润分别为3.31亿元、3.52亿元以及6.63亿元，2022年和2023年分别同比增长6%、88%，复合年增长率为41.6%。

轻研发、重营销被诟病

根据弗若斯特沙利文的资料，毛戈平公司是中国市场十大高端美妆集团中唯一的中国公司，按2023年零售额计排名第七，市场份额为1.8%。

招股书显示，截至2024年6月30日，毛戈平公司两大品牌共有387个单品。其中，彩妆产品的建议零售价通常在人民币200元至500元，护肤品的建议零售价为人民币400元至800元。

不过，毛戈平公司在研发上的投入并不算多，产品主要以代工为主。数据显示，2021年至2024年上半年，毛戈平的研发投入分别为1370.3万元、1454.8万元、2397.5万元和1526.7万元，占到同期营收的0.87%、0.80%、0.83%、0.77%。

不足1%的研发费用率，要低于大部分化妆品行业上市公司约2%的研发费用率。与之相反的是，毛戈平公司在营销上投入较大。

招股书显示，2021年至2024年上半年，毛戈平的销售及营销费用分别为7.63亿元、9.62亿元、14.12亿元和9.37亿元，占同期营收的48.4%、52.6%、48.9%及47.51%。

对比来看，2021年至2024年上半年，毛戈平的研发投入合计约为6749万元，而同期销售及营销费用合计为40.74亿元。

值得注意的是，此次毛戈平再次冲击上市，IPO募集资金的大头仍将用于营销。

招股书提到，此次IPO募集资金，25%用于扩大销售网络，20%用于品牌建设活动，15%用于支持海外扩张和收购，10%用于提升生产和供应链能力，9%用于加强产品设计和开发，约6%用于化妆艺术培训机构的发展等。

潇湘晨报辣椒财经记者罗雅琪

（来源：潇湘晨报辣椒财经）