银行板块集体“破净”局面终结，招行市净率率先破“1”

近日，A股市场迎来了一波银行股的集体大涨，结束了长期以来的“破净”局面。其中，招商银行的市净率率先恢复至“1字头”，成为市场关注的焦点。这一变化不仅为投资者带来了信心，也为整个金融市场注入了新的活力。

招商银行市净率率先恢复至“1字头”

10月8日，A股市场在“十一”长假后首个交易日开盘，银行板块集体大涨。招商银行开盘涨停，截至收盘，郑州银行涨幅高达10.23%，实现了“5天3板”。宁波银行涨8.83%，招商银行涨6.35%，平安银行涨5.49%，华夏银行、上海银行、兰州银行、南京银行单日涨幅均超过4%。这一波大涨不仅带动了银行股的股价走高，也促使银行股市净率实现了恢复。

Wind数据显示，10月8日，招商银行的市净率率先恢复至“1字头”，报1.05倍。同时，宁波银行、成都银行的市净率也恢复至0.9以上。此前，A股42家银行股均处于“破净”状态，即市净率低于1倍。业内人士认为，这一变化标志着银行板块终于摆脱了长期低迷的局面，开始迎来复苏。

值得关注的是，招商银行作为此次大涨的领头羊，其市净率不仅率先突破1倍，而且一度达到1.07，成为目前唯一一个市净率恢复至“1”以上的银行。宁波银行和成都银行的市净率也分别恢复至0.96和0.94，在当前市净率排名中居于第二位和第三位。此外，常熟银行、杭州银行、南京银行的市净率均恢复至0.8以上，苏州银行、齐鲁银行、江苏银行、邮储银行等银行的市净率也均恢复至0.7以上。

然而，仍有部分银行的市净率较低，如贵阳银行、民生银行的市净率分别为0.39倍和0.35倍。

政策“组合拳”推动银行估值向1倍水平修复

此次银行股大涨的背后，离不开政策面的支持。国家发展改革委主任郑栅洁在国新办举行的新闻发布会上表示，将加大宏观政策逆周期调节力度，其中包括降低存款准备金率、实施有力度的降息、支持国有大型商业银行补充核心一级资本等。业内人士表示，这些政策为经营主体投融资、宏观政策实施等创造了更好的金融环境。

中国人民银行此前宣布，自2024年9月27日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为6.6%。业内专家分析称，这一政策降低了银行的资金成本，提升了其盈利能力，从而推动了银行股的估值回升。

长城证券首席经济学家汪毅分析称，国新办发布会以及政治局会议超预期，政策转向明确，为市场注入信心，经济预期改善利好银行基本面和资产质量预期，推动银行估值向1倍水平修复。他认为，后续银行股有绝对收益，但相对收益可能跑输大盘。

富途牛牛数据显示，郑州银行、宁波银行、浦发银行60日涨跌幅均超过了30%，平安银行、招商银行、兴业银行、无锡银行、紫金银行、华夏银行的涨幅也超过了20%。这一波大涨不仅带来了显著的资本增值，也增强了投资者对银行股的信心。

招联首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼表示，目前银行股估值偏低，随着宏观经济恢复，银行业绩有望保持基本稳定。在这种情况下，银行股成为较好的投资标的。他还提及，去年以来，一些银行大股东和银行董事、监事、高管增持银行股份，尽管增持数量不多、直接作用有限，但增持行为传递出对银行发展前景、业绩增长以及股价稳定的长期信心。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，今年以来，银行板块累积了不少涨幅，这得益于我国经济处于复苏初期阶段，宏观政策支持，企业盈利有望持续改善。同时，银行积极优化资产负债结构，稳定净息差，使得银行整体盈利与资产质量有望保持平稳。他指出，当前银行板块估值低洼，加上高股息，对于稳健价值型投资者仍有较强吸引力。

中金公司研究员林英奇表示，银行在未来6-12个月内需要关注的三个中期风险点主要是实体经济流动性和资产质量、房地产存量债务、居民早偿问题。但在本轮政策中，这些风险点都有针对性应对。对银行基本面而言，关键是观察一系列政策对于长期经济预期改善的实质性作用。他建议投资者选择股息较高、资产质量稳定的银行以及业绩存在边际改善潜力和融资诉求、股息率不低的银行。

值得注意的是，银行股的上涨也离不开市场情绪的改善。有业内人士表示，随着经济复苏的预期增强，投资者对银行股的信心逐渐提升。同时，银行股的股息率较高，对于追求稳定收益的投资者来说，具有较高的吸引力。

然而，尽管银行股迎来了大涨，但投资者仍需保持警觉。有银行理财人士表示，当前股市主要是政策“组合拳”托起的行情，股市快速上涨也可能蕴藏市场调整风险。因此，投资者在入市时需谨慎，要充分考虑自身的风险承受能力，切勿盲目入市。

对于未来银行股的发展，市场普遍持乐观态度。随着宏观经济的持续复苏和政策的支持，银行股的盈利能力有望进一步提升。同时，银行股的低估值和高股息率也将继续吸引投资者的关注。

采写：南都·湾财社记者 罗曼瑜